开源策略 SpaceX将进行历史性IPO：筹资750亿美元，马斯克保留超80%投票权

　　埃隆·马斯克的火箭公司SpaceX即将于周五在纳斯达克进行首次公开募股，这将成为全球资本市场历史上规模最大的IPO事件。根据公司向美国证券交易委员会提交的文件，SpaceX计划以每股135美元的价格发行超过5.55亿股股票，筹资750亿美元，公司估值将达到约1.77万亿美元。

　　此次IPO将打破沙特阿美在2019年创下的294亿美元的募资纪录。股票代码为SPCX，预计将于周五正式挂牌交易。

　　备受关注的公司治理结构方面，招股说明书显示，创始人兼首席执行官埃隆·马斯克在IPO后将保留超过80%的投票权，约为82.4%。SpaceX采用双层股权结构，B类普通股每股享有10票投票权，马斯克持有超过91%的B类股份。公司表示，马斯克将能够控制需要股东批准的事项的结果。

　　这一治理安排引发了部分机构投资者的担忧。纽约市审计长马克·莱文表示，马斯克对SpaceX的控制程度史无前例，是对普通股东权利的忽视。丹麦养老基金AkademikerPension和英国EdenTree等机构已表示不会参与此次认购，理由是公司估值过高且治理结构存在严重问题。不过也有分析认为，马斯克的高比例持股意味着他与公司利益高度绑定，有助于推动长期价值创造。

　　SpaceX业务涵盖航天发射、星链卫星互联网以及近期与xAI合并后的人工智能基础设施。公司测算其可触达市场总量高达28.5万亿美元。然而财务数据显示，由于在人工智能领域的大规模投入，公司2026年第一季度净亏损达43亿美元。

　　分析师指出，以135美元的发行价计算，SpaceX的市销率约为92倍，远超标普500成分股的平均水平。历史数据显示，大型IPO在上市首年往往表现不佳，前十大规模IPO首年平均下跌21%。晨星公司给出的公允价值估算为每股63美元，较发行价低约55%。

　　本次IPO面向散户投资者分配了超过20%的股份，远高于通常5%至7%的比例。马斯克此前曾承诺让散户投资者获得优先认购权。此次发行已获得约四倍超额认购，显示出市场对这家航天巨头的强烈兴趣。